dinero

El tipo de cambio como arma de destrucción masiva

Por aquí hay un debate intenso acerca de si conviene, o no que las autoridades monetarias guatemaltecas usen el poder político para devaluar el quetzal. Les comparto unos párrafos y el artículo titulado Tipo de cambio como arma de destrucción masiva de Dani Fernández, director de Market Trends:

La idea básica [de los devaluacionistas] es aumentar competitividad del sector exportador vía disminución de salarios en términos de moneda extranjera. Es decir, el sector exportador tiene un “pie” en dólares y otro en quetzales. Cobra en dólares y paga en quetzales. Si los exportadores consiguieran hacer la suficiente presión a las instancias públicas para depreciar al quetzal, entonces significaría que de facto los sueldos que pagan disminuirían también. Nótese la doble moral de enarbolar la bandera de la creación de empleo y engañar a los trabajadores haciéndoles creer que ganan más.

Ahora bien, existe un tipo de cambio nominal (el que se pretende depreciar) y un tipo de cambio real (tipo de cambio nominal modificado por precios internos vs precios externos). Para que la teoría de los devaluacionistas funcione es necesario que una vez se deprecia el tipo de cambio la inflación no aparezca (ya que volvería a hacer caro pagar a la mano de obra y los insumos denominados en quetzales). O lo que es lo mismo, es necesario que el tipo de cambio real reaccione ante cambios en el tipo de cambio nominal (o engañar a tus trabajadores para que trabajen por los mismos quetzales con un poder adquisitivo menor).

Y frente a aquello, Dani explica que en el caso de Guatemala ¿cómo cambia el tipo de cambio real ante cambios en el nominal? ¿realmente se gana competitividad con las caídas del valor del quetzal? La evidencia empírica para el caso guatemalteco apoya la teoría expresada en anteriores artículos. Y es que a corto plazo existe una ganancia de competitividad que sin embargo dura muy poco tiempo (3 años).

Los datos para Guatemala nos sugieren que efectivamente se gana competitividad en el corto plazo, pero que los aumentos de precios hacen que esa competitividad se pierda en 3 años. Peor aún, la espiral de inflación que ayuda a desatar la depreciación hace que a largo plazo se pierda competitividad vía mayor aumento de precios en el mercado interno que en el externo (vamos que la depreciación consigue justo el efecto contrario al pretendido).

Esta pérdida de competitividad a largo plazo es lo que termina provocando que los países se hagan “adictos” a las devaluaciones. Una modificación del tipo de cambio como piden los devaluacionistas conllevaría de nuevo presión para una nueva depreciación inducida en 4 o 5 años.

Si tomamos datos desde 1990 (para no tener en cuenta la década perdida de los años 80s y la inestabilidad macroeconómica que aconteció en esos años), tenemos que la evidencia empírica señala exactamente la misma relación (ganancia competitividad en el corto plazo por engaño a trabajadores y pérdida de competitividad a largo plazo).

Luego en Guatemala efectivamente la teoría queda contrastada. La ganancia de competitividad por vía monetaria es siempre transitoria y termina creando un gap de inflación (precios internos crecen más rápido que los externos). La inflación termina por hacer de nuevo menos competitivo al país en los mercados internacionales y conlleva demandas de nuevas depreciaciones.

Te recomiendo que leas el artículo completo y -que no dejes de leer- los artículos de los devaluacionistas.

Por cierto que en el marco del Foro Noj, este miércoles 23 de noviembre, a las 6:30 p.m. en el Auditorium Friedrich Hayek, de la Universidad Francisco Marroquín, habrá un debate entre Dani Fernández, director de Market Trends y Lisardo Bolaños, uno de los defensores de la devaluación. La entrada es gratuita.

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29
Sep 16

Dólares y aguacates caros para ti

Los políticos y funcionarios que dirigen el Banco de Guatemala dispusieron que el banco central compre dólares y presione el precio de esta hacia el alza porque -según ellos- hay una sobre oferta de esta divisa en el mercado y está demasiado barata comparada con el quetzal. A juicio de los que dirigen el Banguat, los guatemaltecos que viven y trabajan en el exterior están enviando demasiada riqueza a sus familias en Guatemala.

El encarecimiento del dólar no es el único daño que causa el Banguat cuando compra aquella divisa. Al comprar dólares, el banco central inyecta quetzales en el mercado y, como tu ya sabes que la inflación es un fenómeno monetario, ya sabes que aquella inyección de quetzales significa que se encarecerán los bienes y servicios.

Normalmente, cuando Paca va al mercado y Carmela -la señora de los aguatectes- le pide Q5 por cada uno, paca le ofrece Q3 y para hacer la historia corta, puede ser que vendedora y compradora acuerden un precio de Q4 por aguacate y santos en paz. Pero cuando los políticos y funcionarios inyectan quetzales Carmela se da cuenta y pide Q6; en tanto que Paca, como tiene billetes (inyectados por los políticos y funcionarios) quizás ofrezca Q5, o hasta tal vez no le moleste pagar Q6…y así es como suben los precios.

De paso, el encarecimiento artificial y político de los dólares beneficia a los exportadores, en perjuicio de los importadores…incuyendo a los importadores de bienes de capital que sirven para elevar la productividad y multiplicar la riqueza y las oportunidades de empleo.

¿Todavía no estás indignado?

Banco de Guatemala / dinero / Economía / inflación / monedas / valor — Comentarios desactivados
10
Nov 15

Tu dinero vale cada día menos

Supongo que ya has notado que las nuevas monedas de Q1 que están circulando ahora (con fecha 2013) son más delgadas y menos pesadas que las de fechas anteriores. Ayer, el Banco de Guatemala anunció que a partir del lunes 16 de noviembre se pondrán en circulación nuevas monedas de Q0.25. Las nuevas “chocas”, como se les llama en Guatemala a estas monedas, también tendrán menos grosor y peso que las que circulan actualmente.

Esto es porque el valor del metal que se usa para hacer las fichas es más elevado que el valor monetario de aquellas. En parte porque el valor de algunos metales ha subido (y por eso es que los chatarreros se han robado casi todos los monumentos de bronce en la Avenida de la Reforma y la Avenida de las Américas; así como en el Cementerio General); y en parte porque debido a la inflación, por baja que sea, tu dinero pierde valor, en lugar de ser un instrumento para guardar y diferir el valor.

La principal función del dinero es la de servir como instrumento para facilitar el intercambio. Sin el dinero no serían posibles los grados de división del trabajo y de civilización que tenemos en la actualidad. Adicionalmente, el dinero también debería servir para resguardar el valor (por eso es que la gente ponía monedas de plata y de oro en alcancillas); pero esta última función es desvirtuada cuando hay inflación y cuando se usan metales innobles para acuñar moneda.

Al dejarse de practicar el trueque y al usar dinero por primera vez, quienes hicieron eso separaron los actos de comprar y de vender, uno del otro, mediante el acto de recibir a cambio algo útil con la intención no de quedarse con él, ni consumirlo, sino para cambiar esto último por otra cosa, en ese momento, o en el futuro. De ahí que sea importante que la moneda (aquel “algo útil”) conserve y protega el valor, y no lo pierda.

dinero / islamismo / libertad de expresión / música / objetivismo / OCON / Yaron Brook — Comentarios desactivados
07
Jul 15

Chopin, la jihad, el dinero y la libertad de expresión

El lunes comenzó con Chopín, una de las mejores formas posibles de empezar la semana. Thomas Shoebotham nos llevó a él a través de Rossini, Donizetti y Bellini. El vídeo es de unos segundos de Una furtiva lágrima, de Norma, por Vincenzo Bellini. Esto es porque Frédéric Chopin y el Bel Canto están muy relacionados dado el hecho de que por medio del piano el compositor polaco conseguía capturar la belleza del tono, el legato y los pasajes floridos propios de aquel estilo de canto, e impropios del instrumento en cuestión. Los famosos nocturnos fueron el foco de atención durante la clase.

Mi otra conferemcia favorita fue The Jihadist Movement, por Elan Journo que explicó por qué es que la amenaza jihadista persiste, qué la anima y cuál es el impacto de la guerra contra el terror ha tenido en aquel movimiento. Explicó que, a pesar de la retórica, no es que el islamismo haya adoptado al comunismo, o que el islamismo sea fascista. En el fondo es que el islamismo es una filosofía acerca de la relación correcta con Alá y el hecho de que debe ser impuesta por la fuerza.

No menos favorita fue Money Under Laissez-Faire por George Selgin. En ella el economista austriaco examinó el desarrollo y la funcionalidad de sistemas monetarios en ausencia de la intervención de los gobiernos. Habló de la evolución espontánea del dinero, el desarrollo de los bancos y de la autoregulación bancaria en competencia y del manejo de crisis en ausencia de bancos centrales. También le dedicó unos minutos a las criptomonedas y a bitcoin.

El día concluyó con una charla esperanzadora de Yaron Brook sobre The State of the Ayn Rand Institute. Sigo siendo optimista moderado, en parte porque este tipo de perspectivas me facilitan ver más allá de los titulares de los diarios y de lo concreto de la realidad diaria. Al medio día, Yaron se refirió a la Maestría en Filosofía Objetivosta, de la Universidad Francisco Marroquín.

Banco de Guatemala / dinero — 3 Comments
18
May 15

¡A ponerle cadenas al quetzal!

El banco central intervino en el mercado y compró dólares para asegurarse de que el precio de estos no baje. Con la participación del Banco de Guatemala en la compra de US$18 millones al Sistema Electrónico de Negociación de Divisas la banca central acumuló US$160.3 millones en adquisiciones hasta el 14 de mayo último.

El presidente del Banguat observó que esta semana se fortaleció la moneda nacional porque hay confianza en la economía del país; y ¿qué es lo que aconsejan los druidas? Ponerle cadenas, pesos y lastres al quetzal para que su valor no siga creciendo frente al dólar. Al comprar dólares artificialmente el banco central presiona el precio de estos para arriba y hala al quetzal hacia abajo.

Las autoridades del banco central aseguran que en Guatemala el tipo de cambio se rige por el mercado; pero no engañan a nadie. Una vez los resultados en el mercado no satisfacen a los burócratas en el penthouse del Banguat, se echa a andar el Sinedi y se hace lo que los magos quieren. Al final la política prevalece sobre la economía y el resultado es que -por política- se beneficia y se perjudica a grupos específicos de personas.

Si el quetzal se fortalece frente al dólar porque hay confianza en la economía del país, ¿no te parece sospechoso que se lo debilite por medio de intervenciones en el mercado?

dinero / Jorge Mario Bergoglio / La rebelión de Atlas — 2 Comments
01
Mar 15

El estiércol, Bergoglio y el dinero

El dinero es el estiércol del diablo, dijo Jorge Mario Bergoglio en una reunión con cooperativistas; afirmación que a nadie debería sorprenderle porque viene de un dirigente político que…¿cuándo ha tenido un trabajo productivo, Bergoglio? La afirmación no sorprende porque viene de alquien que, desde una perspectiva entre animista y antropomorficista, cree que es posible que el capital (una cosa, o más bien conjunto de bienes) puede mandar sobre las personas; y cree que no es necesario producir primero, antes de redistribuir.

Uno se imaginaría que luego de tamaña afirmación sobre el dinero, Bergoglio y la organización que dirige van a empezar a rechazar las donaciones millonarias que reciben de los empresarios que multiplican la riqueza (expresada en el estiércol de Satanás). Pero lo más seguro es que no. Lo más seguro es que ni siquiera rechacen los centavos que no les sobran a los pobres y que estos dejan en los cepillos en las iglesias.

Para quienes no conocen la naturaleza del dinero y para quienes toman en serio a Bergoglio, comparto algunas de mis ideas favoritas del discurso de Francisco D`anconia, sobre ese tema, en La rebelión de Atlas:

¿Alguna vez ha preguntado cuál es la raíz del dinero? El dinero es un instrumento de cambio, que no puede existir a menos que haya bienes producidos y hombres capaces de producirlos. El dinero es la forma material del principio según el cual, los hombres que quieran tratar entre sí deben hacerlo a través del intercambio dando valor por valor.
Esos pedazos de papel que debieran ser oro, constituyen una prenda de honor su título que le da derecho a la energía de la gente que produce. Su cartera es la declaración de su esperanza de que en algún lugar del mundo a su alrededor, existen hombres incapaces de quebrantar ese principio moral que es la raíz del dinero.
La riqueza es el producto de la capacidad del hombre para pensar.
El dinero se hace antes de que pueda ser robado o mendigado hecho por el esfuerzo de cada hombre honesto; cada uno hasta el límite de su capacidad.
Intercambiar por medio del dinero es el código de los hombres de buena voluntad. El dinero se basa en el axioma de que cada cual es dueño de su mente y de su esfuerzo.
El dinero es sólo un instrumento. Lo llevará a usted donde usted quiera, pero no lo reemplazará como conductor.
El dinero no comprará la felicidad para quien no tenga un concepto de lo que desea; el dinero no le dará un código de valores si él ha evadido el conocimiento de que valorizar y no le proveerá con un propósito si él ha eludido la elección de lo que busca.
Huid como por vuestra vida de quien os diga que el dinero encarna el mal. Dicha frase es la campanilla que anuncia la proximidad de un saqueador igual que en otros tiempos anunciaba la de un leproso.
Siempre que aparezcan elementos destructores entre los hombres, empezarán por destruir el dinero, porque éste es la protección del hombre y la base de una existencia moral.
El dinero es producto de la virtud, pero no os conferirá virtud ni os redimirá de vuestros vicios. El dinero no os dará lo que no hayáis merecido, ni material, ni espiritualmente. ¿Es esa la raíz de vuestro odio hacia él? Esta viene muy al caso porque parecería dirigida al Bergoglio.

Finalmente comparto algo que escribió mi cuate, José Antonio: Cuando den su limosna en misa recuerden cuanto trabajo les costó ganársela porque para el papa Francisco es solo “estiércol del diablo”.

Banco de Guatemala / dinero / precios — Comentarios desactivados
14
Ene 15

El dólar artificialmente caro

Si alquilas casa y pagas ese alquiler en dólares te interesa saber esto. Si importas mercadería, o bienes de capital también te interesa saberlo. Si compras merecadería, o bienes de capital, que ha sido pagada con créditos en dólares, tienes que saberlo. Si las medicinas que tomas son importadas, si los libros que lees hay que comprarlos en dólares…no puedes dejar de saberlo. La gasolina, ¡que ya está barata!, podría estar más accesible si el dólar tuviera precio de mercado.

En 2014, el banco central compró un total de US$232 millones en moneda extranjera; en tanto que en 2013 las compras ascendieron a sólo US$ 75 millones. Con esas compras el Banco de Guatemala mantiene elevada la demanda de divisas, y con ello mantiene elevado su precio…artificialmente. Si bien el precio del dólar ha bajado, parece evidente que hubiera bajado más si el banco central no hubiera comprado dólares para evitar el deslizamiento del precio del dólar.

¿Esto es porque los exportadores se quejan si baja el precio del dólar? ¿Es moral y económicamente razonable que la competitividad de un grupo de interés sea alcanzada a costa de perjudicar a otros? Digo, porque un precio del dólar artificialmente alto para beneficiar expresamente a un grupo que depende de ese precio artificialmente alto, necesariamente perjudica a otros grupos que estarían mejor si el precio de la divisa fuera el de mercado.

dinero / Economía / inflación — 2 Comments
06
Ene 15

Las monedas no valen ni el metal en el que estan acuñadas

Una vez más las autoridades monetarias se ven en la necesidad de acuñar fichas más delgadas y con aleaciones más baratas debido a que llega un punto en el que la moneda vale menos que el metal de las fichas. En parte esto es a causa de la inflación y en parte es a causa del alza en los precios de los metales.

Nuevas fichas de Q 1 circularán a partir del lunes 19 de enero de 2015 y pesarán 4.6 gramos menos que sus antecesoras; y tendrán 0.69 mm menos que aquellas. Las nuevas fichas tendrán un costo de Q. 0.30, frente al que tenían de Q 0.79 cada una.

Cuando llega el punto en el que el metal de la fichas tiene más valor que su valor monetario, las fichas son más apreciadas como materia prima que como medio de intercambio y van a parar a las fundiciones. Esto es ilegal, por supuesto, pero ocurre igual.

La inflación no es el alza generalizada en el nivel de precios como se cree en la calle y en los cuchubales; el alza en los precios es sólo una consecuencia. La inflación es el aumento en las existencias del papel moneda (en este caso las fichas) por parte de quienes tienen el monopolio de la emisión de la moneda. De ahí la palabra inflación ya que lo que se infla es la cantidad de dinero. Es el aumento del dinero creado de la nada y es un acto de despojo. Es un impuesto oculto y dos veces más inmoral que cualquier otro impuesto.

La ilustración es del diario Siglo 21.

Ayn Rand / dinero / El Periódico / Etica / La rebelión de Atlas / objetivismo / valor / valores — Comentarios desactivados
05
Sep 14

Septiembre

El 2 de septiembre, en la boda de Jim Taggart, Francisco d´Anconia le explicó a Hank Rearden el valor moral del dinero; y un año después la empresa d´Anconia Copper fue nacionalizada. Francisco desapareció y dejó a todos pasmados y aterrorizados. En una valla, Francisco dejó un mensaje: Tu lo pediste, hermano.

El 2 de septiembre de 1946 fue el día en el que Ayn Rand comenzó a escribir La rebelión de Atlas, de donde salieron los hechos que relaté arriba. Si ya leíste la novela los reconociste rápido; pero si no la has leído, ojalá que la frase El valor moral del dinero te pique la curiosidad y te animes a leerla.

D´Anconia dice del dinero: Comerciar por medio de dinero es el código de los hombres de buena voluntad. El dinero se basa en el axioma de que cada hombre es dueño de su mente y de su esfuerzo… El dinero te permite obtener por tus bienes y tu trabajo lo que ellos valen para los hombres que los compran, pero no más….El dinero exige de ti el reconocimiento… de que el lazo común entre los hombres no es el intercambio de sufrimientos, sino el intercambio de bienes. El dinero exige que vendas, no tu debilidad a la estupidez de los hombres, sino tu talento a su razón; exige que compres, no lo peor que ofrecen, sino lo mejor que tu dinero pueda encontrar. Y cuando los hombres viven a base del comercio –con la razón, no la fuerza, como árbitro final– es el mejor producto es el que triunfa, la mejor actuación, el hombre de mejor juicio y más habilidad, y el grado de la productividad de un hombre es el grado de su recompensa.

El 2 de septiembre aparece dos veces más en la novela: en la primera escena, cuando leemos por primera vez: ¿Quién es John Galt? Y esa es la fecha en la que Hank y Dagny Taggart descubren el motor que revolucionará la energía en el mundo. ¡Además, en septiembre es mi cumpleaños!

Estas meditaciones septembrinas son apropiadas porque las calles están tomadas por dirigentes y seguidores que creen que es moralmente aceptable tomar valores por la fuerza y exigirlos mediante el chantaje. Un poco del discurso de Francisco no les cae mal a ellos, ni a quienes los subestiman.

Columna publicada en El periódico, la ilustración la tomé de Facebook.

Banco de Guatemala / dinero / precios — 1 Comment
30
Ago 14

Beneficios y censura desde el Banguat

Para beneficiar a los exportadores y a quienes reciben remesas, y en perjuicio de importadores, personas que alquilan inmuebles en dólares, comerciantes y otros grupos, el Banco de Guatemala mantiene artificialmente alto el precio del dólar.

En lo que va del año, el banco central ha comprado dólares caros, US$ 62 millones, con el propósito de evitar que baje el precio del dólar.

La participación del Banguat no es del todo arbitaria porque responde a una regla que se activa cuando los precios fluctúan más allá de lo políticamente establecido como aceptable. La intención posiblemente es otra; pero los efectos son el de beneficiar a unos a costa de otros; y el de censurar la información que acarrean los precios.

Tu, que visitas Carpe Diem con frecuencia, sabes que los precios son mensajeros. Traen y llevan información necesaria para que los agentes económicos tomen decisiones acerca de dónde y cuándo colocar sus recursos. Al proceso de decidir dónde colocar recursos, se le llama cálculo económico; y el cálculo económico es imposible sin precios; y es engañoso cuando no hay precios reales. Por eso es que son peligrosos los precios políticos, porque les proveen información distorsionada a los agentes económicos y porque responden a intereses políticos. Con información distorsionada y sometida a intereses políticos, el cálculo que hacen los agentes económicos es hecho sobre bases falsas, o distorsionadas y sus decisiones resultan en desperdicio de recursos.

Por eso es que el precio del dólar (como cualquier otro precio) no debe ser un precio político. El precio del dólar debe ser el que es, y tanto exportadores como importadores deben hacer sus cálculos económicos con base en sus capacidades productivas y competitivas reales, ¡nunca sobre el favor político de conseguir un precio privilegiado!

Luis Figueroa CARPE DIEM Periodismo de reflexión, por la libertad y la razón